【深度解构】3幅图看清 中国经济未来挑战重重!

武汉新冠状病毒再增死亡病例 网民冒险爆料

港媒引述武汉知情人士的话透露,当地各大小医院已提高至最高防疫级别戒备。图为武汉一家医院。 在泰国、日本相继出现武汉新型冠状病毒感染确诊病例后,武汉16日深夜宣布新增一例死亡病例,但无新增病例。不过网民则怀疑当局隐瞒疫情。有武汉网民爆料,自己父亲患病毒性肺炎,几…

大陆周五(17日)公布了2019年一系列经济数据,虽然整体经济增长达标,但综合媒体分析,前景依然严峻,尤其是“人口红利”正迅速减少,加上债台高筑,将影响未来经济增长的可持续性。

【1、“人口红利”势减(附图一)】

大陆公布,去年人口出生率降到至少1949年以来最低!这预示着劳动年龄人口将继续萎缩,为经济前景放缓的最新迹象。

根据国家统计局数据,中国去年的人口出生率降至千分之10.48(即每1,000人当中,仅约10.48人出生),比率创1949年以来最低。其中,16岁至59岁的劳动年龄人口减少了89万人;2019年新生婴儿数量下降至1,465万,较2018年减少了58万。

中国多年来一直努力遏制人口出生率下降,2013年放松了严格的独生子女政策,随后在2016年实施了二孩政策,惟目前可见,放宽成效不彰。不过,即使2018年人口出生数量降至上世纪“大跃进”时期以来最低,政府仍未全面开放生育限制。

外媒访问了加州大学尔湾分校社会学教授Wang Feng。他表示,处于历史低位的出生率在一定程度上反映了1990年代以来出生人数下降,同时也揭示了在中国一些更深层次的矛盾,可能令人担忧。他又称,中国国内大规模的人口迁移、快速推进的城镇化、紧张的工作、高昂的住宅和教育成本,以及根深蒂固的性别歧视,都是出生率低的原因,而且这种情况可能会持续数十年。

【2、债务愈来愈多(附图二)】

除了人口增幅放缓至历史新低之外,中国仍没有完全摆脱旧有经济模式,亦是未来的一大隐患。中国褐皮书国际首席经济学家Derek Scissors称,去年 大陆官方银行贷款继续在一个庞大的基础上,以双位数以上的速度增长。

根据美国财经媒体彭博经济研究表示,到2022年,中国债务占GDP的比重仍可能达到300%以上,远高于2018年底的276%。

事实上,虽然贸易战“停火”,但美国总统特朗普对大约3,600亿美元中国商品加征的关税仍在,这给中国在全球供应链中的主导地位,造成了前所未见的重创。

建银国际称,2019年是中国经济从密集信贷模式转型的一年,受到了下行压力的考验,新的增长模式意味着要有更多的投资纪律、资本回报率要增加,以及更好的风险管控。

【3、进入不良债务周期(附图三)】

随着中国民营企业违约率上升和流动性趋紧,德意志银行亚太区投资银行联席主管Amit Khattar表示,看到中国开始出现进入“不良债务周期”的迹象。

他认为,在上次全球金融危机期间,因有银行出手相救,令中国“并未显现”不良债务的问题,惟随着目前银行把重点重新转向资产质量和盈利能力方面,未来或会看到更多的不良贷款问题浮现。

事实上,2019年中国在岸公司债券市场的违约率创下了历史纪录,今年离岸市场违约现象仍在继续。举例来说,青海省投资集团上周到期的离岸美元债利息尚未支付,山东如意科技集团子公司去年未能偿付贷款,引发了市场不安。

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