A股一日蒸发1.7万亿 四天缩水3万亿 外资加速出逃

中国股市全面暴跌。

周四，中国股市全面暴跌，市值一日蒸发1.73万亿，沪深A股市值四天蒸发近3万亿元，市场恐慌情绪上升。路透报道认为，中共央行试图降低市场对于更多宽松政策的预期，加上经济复苏前景堪忧，大盘承压加重。作为市场风向标的外资，更是加速出逃，当日净流出17亿元，自四月以来，总计净流出209亿元，为2015年7月股灾以来新高。

中国股市全面暴跌

4月25日，A股大盘再次大跌，沪综指暴跌2.43%，深成指暴跌了3.21%，创业板暴跌了2.84%。包括ST个股在内，两市逾百股跌停，近400股大跌逾7%，市值一日蒸发1.73万亿元，市场恐慌情绪明显提升。

沪深300金融地产指数收跌1.69%，沪深300主要消费指数收跌1.15%，沪深300地产指数收跌1.29%。

自年初以来，在社融、信贷、减税降费等政策利好下，中国股市快速拉升，攀升至3000点后，大盘出现反复震荡，尤其是3300点久攻未果后，大盘开始持续下跌。

路透报道认为，中共央行发声试图降低市场对于出台更多宽松政策的预期，加上经济复苏前景相关担忧，都打压大盘。

第一上海证券首席策略师叶尚志表示，4月迄今上涨的基础是对政策宽松预期的增强。

川财证券分析师周四在备忘录中写道：“鉴于实体经济尚未完全企稳，中小型企业仍面临融资压力，（中共央行）流动性边际收紧的可能性相对较低。”

A股缩水3万亿逾600股跌超10%

官媒《证券日报》旗下《数据宝》4月25日报道，周四，各大指数全线重挫，个股全线下跌，收盘有70多只非ST个股跌停，千股跌超5%。短短4天时间，沪综指接连跌破关键点位，直指3100附近跳空缺口。四连阴期间，沪指累计下跌4.49%，沪深A股市值蒸发近3万亿元，逾600股跌超10%。

报道称，就目前市场而言，明显的利空因素已经积累不少，包括担忧货币紧缩、北上资金动向暧昧、场外配置频遭严打等。

外资出逃加速

Wind数据显示，4月25日，沪深两市主力资金全天净流出722亿元，连续7个交易日呈净流出状态。中小板主力资金净流出177亿元，创业板主力资金净流出87亿元，沪深300成份股主力资金净流出223亿元。

申万所属的28个一级行业，主力资金全部呈现净流出，电子行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金79.14亿元，其次是化工、计算机行业，净流出资金分别为70.31亿元、56.61亿元。

Wind数据显示，北上资金净流出金额为17.06亿元，已经连续4个交易日保持净流出态势。

北上资金被认为是本轮行情的主要发动者，也是A股整体走向的风向标，作为今年来推动股市上涨的主要力量之一，北上资金出逃对市场情绪打击较大。实际上，自4月初以来，北上资金基本上都是以净卖出为主，截至目前，北上资金通过沪深股通合计卖出209.4亿元，净卖出金额为2015年7月股灾以来新高。

北上资金持续净流出对成交量影响较大，在其净流出过程中，两市成交量未出现明显增加，成交不济基本预示短期的反攻困难重重。

中国股市“水牛”失水

中国股市本轮上涨的动力主要来自中共为刺激经济实施的宽松政策，包括货币和财政两个方面。

在社融、信贷等数据持续超预期的效应之下，市场对宽松的货币政策延续有较高期望。

尤其是4月17日（周三）公布的一季度经济数据超出市场预期，乐观情绪快速蔓延，但不少专家指，靓丽的数据背后是信贷泡沫的膨胀，并不是经济真的企稳。此外，在川普贸易战压力下，中共对结构性和体制性改革不得不作出回应。

4月19日（周五），靓丽数据公布两天之后，习近平在中共政治局会议上承认中国经济仍存在下行压力，而且这种下行压力大部分来自结构性和体制性因素，强调“稳健的货币政策要松紧适度”和“坚持结构性去杠杆”。这种表述令不少机构分析人士预计，中共货币政策或已转向。

对于因放水而膨胀起来的股市而言，这种政策的转向无异于釜底抽薪。

中国知名股评家水皮4月25日写道，影响中国股市的主要因素有三个，首先是政策面，其次是资金面，还有监管态度。比如监管态度，最近监管强调查处场外配资，同时香港的协同监管力度也在加大；从资金面讲，货币最宽松的时候恐怕已经过去，现在又重提去杠杆，这意味着政策相对而言可能已经见顶了。

水皮认为，今年年初以来，无论是监管政策、货币流动性，还是宏观政策取向，所有一切乐观的预期到了现在都开始发生微妙的变化。因此，政策的出发点很有可能又会回到2017年年底那时候的语境，就是要防范金融风险。

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