油价惨见负37美元 恐爆新金融危机

疫情导致全球石油严重供过于求，忧虑油库快满下，国际油价周一史诗式暴跌，当中周二交收的纽约5月期油，价格破天荒以负数收市，报每桶负37.63美元。分析员警告，若需求无法恢复，6月期油亦很快变负数，而油价长期低迷，恐引发全球通缩风险和新一轮金融危机。事实上，预示金融危机的“黄金/油价比率”飙至史无前例高位，正好反映今次灾难绝非金融海啸能相比。

由于纽约5月期油到期交收，促使部分产油商及投资者“贴钱”卖油，价格由上周五收市18.27美元，疯狂插至星期一最低的负40.32美元，跌幅逾320%，尤以尾市最夸张。

有市场人士以金价作比较，称短短1、2小时内，每安士黄金可买入的原油数量，由200桶暴增至3,500桶。若以黄金/油价比率对照，更具特殊意义，回看过去30年，包括1998年亚洲金融风暴、2008年金融海啸、2011年欧债危机、2016年忧虑中国经济而出现的大冧市，该比率也急飙，反映现时惨况远超往时。

纽约5月期油周二回到正数，高见2.71美元，而暂没有交收压力的纽约6月期油跌势加剧，一度泻42.29%至11.79美元，布兰特期油亦大插29.21%，低见18.1美元，创2002年以来新低。现货金价报每安士1,659.55美元，挫2.13%，但美银调高18个月目标至3,000美元。

美国总统特朗普周一表示，负油价很大程度出于金融挤压而非石油市场现况，但仍希望国会批准购入战略石油储备，或让企业利用当局闲置设施储存7,500万桶石油，并考虑阻止进口沙特阿拉伯的原油。德州监管机构周二开会讨论是否限制当地产油。另边厢，石油输出国组织及盟友产油国(OPEC+)据报考虑提早减产。有沙特官员称，要做些事情以避免血流成河，但同时觉得可能来得太迟。

无论如何，高盛报告指，石油市场未来数周将面临“剧烈重整”，因储油设施始终有限，产油量很快被迫大幅降低，到6月市场便恢复平衡，虽然纽约6月期油周一跌幅并非如此戏剧性，惟随着油库注满和散户投资者离场，价格将面临向下压力。ING商品策略主管帕特森亦指，下月这个时候，当石油储存问题更为紧张，负油价问题将会重现。

由于纽约6月期油于5月19日到期，是另一个市场极为关注的日子。事实上，全球最大独立石油储存企业Royal Vokak的财务总监Gerard Paulides透露，油库可用容量几乎全部租出，公司正加快完成维修工作，以腾出更多储油空间。

独立外汇商品分析师卢楚仁警告，油市爆煲会触发比2008年金融海啸更惨烈的危机，是次油价跌至负数属史无前例，很多投资者大跌眼镜，主要是好友慌忙斩仓及转仓所引发。他忠告投资者不能轻视有关影响，因不少机构投资者，例如银行、油公司、航空公司、基金公司或投行等，都会买入期油对冲油价上涨风险，牵连甚广，估计他们在是次油价暴跌中惨蚀，并会于未来3个月陆续披露亏损。而这批机构投资者面对资金周转不灵，好可能会在其他资产中套现，令多个资产类别都出现骨牌效应而暴泻。

可以肯定，石油交易所买卖基金(ETF)的投资者已“中伏”，美国最大的石油ETF──美国石油基金(USO)上周便吸资约15亿美元，历来最多，但周一急跌最多12%至2006年面世以来新低。

此外，有分析认为，随着油价见负数，市场对通胀预期也急速降温，甚至有通缩之虞。衡量未来10年平均年度通胀水平的美国10年期损益平衡利率，两周多以来首次跌破1%，远低于1年前的1.98%，BMO资本市场认为，这或显示当疫情过去，通胀预期不再牢固，担心今年最大物价风险是通缩。

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