中国去年GDP破百万亿 专家:13元债务产出1元GDP

2021年1月2日行驶在长江上的船只。

中共统计局周日公布的数据显示,2020年中国国内生产总值超过100万亿,同比增长2.3%。对此,有经济分析人士指出,中国经济增长依靠债务支撑,从增量债务与增量GDP之比观察,2020年13单位额外债务投入才能生产1单位GDP,经济增量追不上债务滚雪球增长的速度。

官方数据:2020年全年中国GDP超过100万亿

周日(1月17日),中共统计局公布的数据显示,初步核算,2020全年中国国内生产总值1,015,986亿元,按可比价格计算,比上年增长2.3%。分季度看,在一季度同比下降6.8%,二季度增长3.2%,三季度增长4.9%的基础上,四季度增长6.5%。

美国财经媒体CNBC报导,中国经济在2020年增长了2.3%,但消费支出下降,中国消费者仍不愿花钱,全年零售额萎缩3.9%。

分析:13元债务产出1元GDP经济增量追不上债务滚雪球增长速度

对于2020年中国GDP突破100万亿元的官方数据,中国财经分析人士“凭栏欲言”1月18日撰文表示,在疫情影响下,中国GDP首破100亿元大关的数据让人瞩目,但是另一个更加让人瞩目的数据是,增量债务与增量GDP之比首超13。

凭栏写道,近几年以来,中国的社融增量/GDP增量以让人瞠目结舌的速度攀升。即使在没有受到疫情影响的2019年,增量债务与增量GDP之比的攀升速度也极为惊人,从2018年的2上升到2019年的7。

这就是说,2018年2单位额外债务投入能多生产1单位GDP,到2019年的时候,已经需要7单位额外债务投入才能多生产1单位GDP。

由于受到疫情影响,2020年这个数据变为13单位额外债务投入才能生产1单位GDP,6倍于2018年。

从下图可以发现,广义货币增量与GDP增量已经创造了1992年之后的新纪录。

中国增量债务与增量GDP之比

凭栏分析认为,1999-2007是中国增量货币与增量GDP之比持续下行,显示经济增长速度要超过货币增发;2008-2009,为应对次贷危机,M2增量与GDP增量之比数值一度达到4.6,即4.6元的增量货币创造1块钱的增量GDP,货币增量明显超过经济增长,这是以印钞刺激经济;2010-2011,从上图可以发现,强刺激政策试图退出,货币增量与GDP增量比值迅速下行,显示货币收紧,同时债务也绷紧,同业危机最终导致货币政策调向宽松,中共首次退出刺激的尝试并不成功;2011-2015,货币政策调向加杠杆;2015-2018年,中共再次尝试退出刺激,随后债务绷紧,导致2018年末债务暴雷,中共货币政策再次调向宽松,中共再度退出应急刺激的尝试也未成功;2019年,重新加杠杆;2020年,受疫情影响,杠杆暴增。

凭栏总结说,2008年的刺激政策至今已经超过十年,目前来看仍未能成功退出,2020年疫情应急刺激政策导致新增货币与新增GDP之比接近8,几乎是2009年的翻倍。2020年,13元债务增量(社融增量)才能创造1元GDP,超过2018的6倍,这点经济增量根本就追不上债务滚雪球增长的速度。

天钧丨今日时事新闻