美加税前 中国消费活动跌至萨斯病时水平

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美国5月初宣布加关税前,中国4月的消费增速已降至2003年致命SARS肺炎蔓延期间水平。

在美国5月初宣布加关税前,中国4月的消费活动(社会消费品零售总额)已降至2003年5月以来最低,当时中共当局为应对致命的萨斯病(SARS)蔓延、命令民众留在家中。

华尔街日报》和彭博社周三(5月15日)报导说,虽然中共官方称,依靠国内民众的消费将最大限度地减少与美国贸易战的经济损失,但最新的经济数据却加重了外界质疑——中国经济在失去动力——工业产出、零售销售投资都比经济学家预测的低。

在中美贸易紧张局势加剧之前,中国经济已面临逆风。中共国家统计局周三公布的最新经济数据也显示,消费者和工厂活动放缓。

首先,中国4月社会消费品零售总额,跟2018年同期比,名义增长7.2%,不及预期8.6%,也比上月下降1.5个百分点。

4月的消费增速是2003年5月以来最低,当时中共当局为应对致命的SARS肺炎蔓延、命令民众留在家中,消费增速一度跌至4.3%。

中国商界人士表示,中国消费者情绪受贸易争端早期阶段的影响已经浮现。例如,中国乘用车销量首次出现下滑。

“真正的问题是信心,”北京大学中国经济研究中心主任姚洋说。随着中共政府提出去企业杠杆化以及投资者减少风险敞口,这些都使得市场情绪受到打击,加剧经济已经变冷的担忧。

周三公布的其它工厂活动和投资数据也出现下滑。稍早的数据也显示,4月工业产值较去年同期增长5.4%,比3月的增速(8.5%)放缓很多,而今年前4个月的基础设施和房地产等固定资产投资同比增长6.1%,也低于3月的增速(6.3%)。

同时,中国单个家庭也面临更大压力。家庭债务(主要是房产抵押贷款)在进一步压缩家庭支出。虽然近年来中国家庭的收入增长迅速,但经济合作与发展组织(OECD)的数据显示,中国中产阶级家庭收入仍只有美国中产家庭收入的五分之一。

中共当局一直想使中国经济从依赖出口转为更依赖国内消费,同时扩大中产阶级规模;但在房价高企、医疗教育重负担下,连中产阶层也同样出现消费降级现象。

此外,尽管中共官方称,非洲猪瘟猪肉供应量的影响有限,但消费者价格指数出现小幅走高,4月同比上涨2.5%。

而中国各地的空置商场数量增多,也暗示零售商面临的困境加剧,即便用快速转向在线消费也不能完全解释零售业的快速萎缩。4月服装销售下降1.1%。

多数经济学家的情绪从上一个月的乐观情绪急转直下,认为目前的减税、放松融资和其它政府措施似乎很难使全年经济达到北京的目标——2019年国内生产总值增长6%至6.5%。

野村经济学家更表示,中国经济的最新表现为“二次探底”。

随着中美分歧加剧,外界怀疑中共应对长期贸易争端政策的能力。经济学家预计,中国经济放缓以及贸易战升级都将进一步削弱中国的汇率股票市场,还可能造成一百万或更多的失业问题;这让中共当局今年将不得不扩大去年和本年初采取的刺激措施。

“4月经济活动的下行表明,在贸易战升级前,中国经济还没有找到一个稳固的基础。”彭博社的经济学家张舒(Chang Shu)和大卫·曲(David Qu)表示。

他们预计,中共当局会加强财政支持,主要是投入基础设施建设,同时,预计货币政策也将重新回到降低基准利率等措施上。

根据多家投行的报告(取中位数),预计2019年美国对价值2,000亿美元中国进口商品上调关税税率至25%,将使中国国内生产总值的增速下降0.3个百分点;如果引入更多的关税、对所有中国出口美国的商品加征关税,那将在12个月后使中国GDP增速下降0.6个百分点。

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