美中贸易战难解 选后会战火将再起更严重

美银美林首席全球经济学家哈里斯3日说，由于美国选举年将至、对中国制消费品加征关税的政治风险高，中国也因贸易战受害，两国达成迷你协议将是双赢局面。中央社记者尹俊杰纽约摄
108年12月4日

美中贸易战延烧逾一年半，冲击全球经济与企业信心。美银美林预期，两国有望达成迷你协议，在美国大选年「嘈杂停火」，但由于根本分歧难解，选后美中贸易战火将再起。

美银美林全球研究（BofA Merrill Lynch Global
Research）3日举办2020年市场前瞻简报会。研究团队预期，随着贸易战紧张缓和，明年春季全球经济将触底反弹，衰退风险相对低。

美银美林预测，明年全球经济成长率略高于3%，与今年相去不远；未来两年，美国国内生产毛额（GDP）平均成长1.7%，扩张趋缓但基本面稳健；明年中国GDP年增率预计从今年的6.1%降至5.6%，「保6」失败。

美银美林首席全球经济学家哈里斯（Ethan
Harris）指出，由于美国选举年将至、经济成长趋缓、对中国制消费品加征关税的政治风险高，中国经济也因贸易战受害，两国达成「迷你协议」将是双赢局面。

但他表示，美中冲突不只在贸易，更涉及供应链、网路安全和地缘政治层面，难以达成终结贸易战的大规模协议。由于贸易战风险徘徊不去，全球经济只会略微回温。

距离美国15日对更多中国货品加征关税的期限愈来愈近，两国磋商首阶段贸易协议却欠缺突破性进展，川普上周签署「香港人权与民主法案」引发北京严词抨击，并以禁止美舰访港等手段反制，为美中贸易磋商投下更多变数。

美银美林认为，美中将达成象征性协议，中国以采购大宗商品，换取美国无限期延后对更多中国货品加征关税。明年两国「嘈杂停火」，仍会为操纵汇率、产业不公平竞争等议题争执不休，贸易战恐在明年11月美国大选后再度升温。

哈里斯说：「如果人们认为这是永久停战，对协议的反应会正面许多。但他们知道这只是选举年停火，不是阶段一、阶段二、阶段三，大家就相安无事了，而会是阶段一、停火，然后选后又走回头路。」

在全球经济降温、贸易战阴影笼罩下，联邦准备理事会（Fed）今年3度降息支撑美国经济。但供应管理协会（ISM）最新数据显示，美国11月制造业指数降至48.1，不如市场预期；制造业景气连4个月收缩，且不断恶化。

美银美林首席美国经济学家梅尔（Michelle
Meyer）指出，贸易战透过制造业影响美国经济，削弱企业信心，好消息是对就业市场影响有限。企业即使态度审慎、未积极征才，但至少没有裁员，这是经济不致衰退的重要指标。

联准会10月底宣布降息后，主席鲍尔（Jerome
Powell）指当前政策立场「适当」，暗示利率可能按兵不动一段时间。美银美林预期，除非经济前景出现重大变化，否则联准会短期内不会再调整利率。

梅尔表示，美国有预防经济衰退的政治意志和手段，从联准会今年预防性降息就可看出。如果衰退风险浮现，联准会很可能再出手降息，白宫处理贸易战的做法也会转弯。

美银美林首席美国经济学家梅尔3日表示，美国有预防经济衰退的政治意志和手段，如果衰退风险浮现，联邦准备理事会很可能再出手降息。中央社记者尹俊杰纽约摄
108年12月4日

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