中国债务风险创新高 分析：恐转嫁给民众

中国企业债违约规模再创新高，已超出去年水平，地方政府的累计债务规模也超过去年全年，再加上不断攀升的家庭债务，中国的债务风险越来越高，业界人士担心中共最终会把其多年来制造的巨额债务转嫁给民众。

企业债务违约数量创新高

东方财富网12月5日消息，Wind统计数据显示，今年截至12月4日，信用债市场的债券违约数量增加至181只，相比去年同期的违约数量150只，同比增加了20.67%。

最令市场关注的是超短期融资券违约。

一般来说，超短期融资券发行企业的评级较高，多数是AA+或AAA级别，但是截至12月4日，今年发生超短期融资券违约的企业已经有6家，甚至有AAA评级的企业发生违约，比如北京大学控股企业北大方正。该企业12月2日宣布其20亿元境内超短期融资债券违约，同时爆出其总负债金额超过3000亿元（人民币，下同）、三季报亏损24亿元、过去五年亏损总额200亿元。

中共央行11月25日发布的金融稳定报告中提到，今年企业债有6万亿到期，违约风险很大。

另外，中国企业的境外债务也不断攀升，中共国家外汇局的数据显示，截至6月末中国的全口径外债余额升至1.99亿美元。彭博社11月26日报导中也提到，中国境内的企业债券违约已经创下纪录，目前离岸债券违约开始加剧。

中国企业的债务违约风险也引发网络热议，独立学者吴祚来11月30日发推文以“大洪水”来比喻中共面临的债务风险；还有网民说：“还有政府负债”，“债务才是改朝换代的真正动力”。

地方政府债务

中共财政部12月5日最新数据显示，目前地方政府的累计债务规模超过去年全年，今年前11个月合计发行债券4.3244万亿元。其中有1.15万亿是再融资债券，用于偿还一部分到期的地方政府债券本金，据悉，今年年末到期的地方政府债券高达2万亿元。

自由亚洲电台12月5日引述资深媒体人格先生的分析表示，在借债问题上，地方政府已经停不下来了，而且现在很多是以与第三方合作的方式变相借债——地方政府的一个项目，名义上不叫融资，是与企业合作投资，为企业担保来向银行借钱，而且不断追加项目资金，这也拖累了很多企业。中国的地方政府债务问题遍布全国各地，债务越来越多，最后就只能以通货膨胀的方式转嫁给民众，那时就会导致出现一系列的社会问题。

学者谭刚强教授表示，很多企业被地方政府债务拖累，尤其是民营企业，难以为继，地方政府以各种形式形成新的债务。他认为，最后可能有两个结果——政府（中共）以印钞的方式让民众为债务买单，或者以“混改”的方式让民间资本去接盘。

Asia Times网站11月25日发表分析文章表示，中国的债务大部分无从考察，是地方政府和国有企业的隐性债务，如果包括国家债务在内，估计超过官方GDP的300%，可能是40万亿美元，相当于全球GDP的一半，因中国政府的结构所致，中国积累了巨额债务。

文章引述高盛集团前首席执行官汉克·保尔森（Hank Paulson）的分析表示，中国市场缺乏流动性，透明度太低，导致中国金融体系的资本配置不当、效率低下、存在隐性债务风险。

家庭债务

根据中共央行的数据，截至2018年底，中国家庭债务占GDP的60.4%；家庭债务占家庭可支配收入的99.9%，高于2017年的93.4%，尤其是住房贷款。中国居民的住房按揭贷款在2018年末占居民收入的47.7%，比2017年增长了3.7%。

香港时事评论员刘锐绍12月5日对自由亚洲电台表示，（中共）官方一直鼓励老百姓投资房地产，房价越来越高，现在很多地方的房产供大于求，令中国房地产和经济泡沫破裂的风险越来越高。

近日的数据显示，中国的家庭消费表现疲弱，10月份零售额的同比增长率（7.2%）是16年最低，“双十一”的销售增长大幅下降26%。

Asia Times网站的分析文章也提到，2008年中国（中共）以大量资金刺激经济，使其出现史上最大泡沫，现在中国的债务规模更大，一个国家的经济动荡可能导致社会动荡。根据中国目前的政治体制（中共），在经济和政治动荡的情况下，可能会发生的事情是政权崩溃或者该政权对社会动荡进行镇压，这可能就是中国（中共）20年来一直没有开放资本市场的原因。

文章最后说，中国或者接受大规模的经济和政治改革，或者就只能闭关锁国。

纽约长岛大学经济学教授诺斯·穆都库塔（Panos Mourdoukoutas）去年11月就曾发文表示，中国最大的问题不是贸易战，而是日益增多的债务。

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