在公开的工商登记信息中心，可以查到华为的股权结构华为只有两个股东：任正非拥有股权约1％，剩馀99％全部为华为投资控股有限公司工会委员会（简称工会）持有。然而，最近一份针对华为所有制的调查报告指出，华为称其为员工股份所有制的说法站不住脚，目前的公开资料无法说明该公司的所有者是谁，并很有可能是中国政府。
美国之音报道，这份由着名中国法律专家，乔治华盛顿大学法学教授郭丹青（唐纳德克拉克）和越南富布赖特大学教授鲍尔丁联合发佈的报告说，工会决策层并非由员工决定的，恰恰相反，工会的层级结构能一层层追溯到中华全国总工会，而这个组织是由中国政府控制的。
据《金融时报》在2014年的一份报道，华为深圳总部有一间铺着灰色地毯的密室，这里有10本册子能解开这个答案。这十本册子里记录着华为大约8万名员工的姓名，身分证号和其他信息，除此之外没有其他版本。华为说，这些人通过「虚拟股份」拥有华为99％的股份。
调查报告说，华为并不是真正的员工股份所有制，原因是华为员工对工会的决定没有任何话语权。华为公司对员工出售「虚拟股权」，这是一种华为单方面认可的员工股权，不是法律上员工具有所有权的股权。虚拟股权让员工能获得一定比例的分红，但没有所有权、表决权，也不能转让和出售。在员工离开华为时，股票只能由工会回购由此。按照此逻辑，该报告得出结论，即华为并非真正的员工持股股份所有制。
华为予以驳斥，并说两位学者「基于不可信赖的消息来源和猜测，在没有弄清事实的情况下得出了完全不实的结论」。华为说，工会通过代表委员会来执行股东权力，并说工会代表是由有权投票的持股员工选出的，「他们不必对任何国家机构或政党报告，也从未被要求这样做。华为是一家由员工持股所有的股份有限公司」。
2003年，华为两位资深员工曾将公司告上法庭，理由是华为不是以每股淨资产价格回购股票。当时广东省高院判定，按照规定，股份有限公司的登记只限于发起股东，所以大多数员工股东并未在工商部门记名登记。所以华为工会的持股数仅仅是华为与员工之间的合同。
这次判决意味着，华为员工与公司之间只是合同关係，而非股东与公司的关係。员工手中的股票与法律定义的股权并不相同，员工不是股东，只享有某种意义的合同利益，而非股权。
报告说，「华为的股东不是该公司员工，而是工会，而这类组织是由共产党控制的，如果华为99％的股权由工会所有，那麽我们可以说这家公司在某种程度上是一家国有企业」。
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