科大讯飞到底是科技龙头还是伪白马？
网综合报道，科大讯飞(38.150,0.15,0.39%)到底是科技龙头还是伪白马？公司的基本面，究竟能否支撑超过800亿的市值？
在科大讯飞的发展过程中，这样的争议一直如影随形。
支持者看重的，是这家公司对技术的掌控、人工智能概念的加持；反对者看到的，则是这家公司一直羸弱的盈利能力。
那么，科大讯飞是否真的是“擅长要钱，不擅长赚钱”？
大陆新浪财经发表文章《科大讯飞的AB面：到底是科技龙头还是伪白马？》，介绍科大讯飞业绩的增长很大程度上来自各项补助。
盈利能力弱、过半利润靠补助
文章中说，长期以来，外界对科大讯飞盈利能力的质疑一直都在。
公司销售规模的增长，很大程度上来自外延式并购。专业人士认为，科大讯飞以技术立身，自身发展扩大收入与并购增厚财报之间，含金量有极大不同。
2013年-2016年，公司先后出资十多亿元，收购了启明科技、上海瑞元、讯飞皆成、乐知行等多家公司股权，这也导致公司商誉翻倍增长至11亿元。
另一个明显的现象是，科大讯飞营收规模高速增长的十年，公司归母净利润从1.01亿元增至8.19亿元，仅增长7倍，远不及营收规模的增长速度。
另外，需要特别注意的是，公司业绩的增长，很大程度上来自各项补助。
斑马消费梳理发现，最近十年，公司每年都会拿到数额不菲的补助，十年累计收到补助13.02亿元，占同期合计归母净利润的三成。而且，公司业绩增长对补助的依赖越来越大，最近两年，补助对业绩的贡献均超过50%。
最近，公司刚刚发布了三季报。公司在第三季度公司扭转了因受疫情影响带来的业绩颓势，前9个月仍实现了营收同比增长10.82%，达到72.8亿元，归母净利润更是同比增长48.36%，达到5.54亿元。
值得关注的是，公司前三季度的业绩大幅增长，主要得益于2.02亿元补助，以及4.09亿元投资收益。今年以来，公司投资的三人行(253.900,0.27,0.11%)和寒武纪(182.540,-1.35,-0.73%)相继在A股上市，让公司的投资收益大幅增长。事实上，公司前三季度扣除非经常性损益后的净利润仅有8395万元。
随着业务范围的扩大，营收规模的增加，公司毛利率整体大幅走低，净利率更是连续多年徘徊在10%以下，扣非之后净利率更低，今年前三季度仅为1%。
2017年，长江商学院终身教授薛云奎在分析科大讯飞时，得出一个结论，这家公司“擅长要钱，不擅长赚钱”。几年过去，科大讯飞是否依然如此？
斑马消费统计，公司自2008年上市以来，累计从资本市场定增融资77.59亿元，累计实现净利润不到40亿元，累计分红12.54亿元。
关于科大讯飞的股价，公司董事长刘庆峰曾回应媒体：希望股东看到未来，长期坚守，而短期是否有风险说不清楚。
今年7月，科大讯飞第一大股东中国移动发布减持公告，计划在2020年8月24日-2021年2月23日减持公司不超过1%股份。
天钧丨今日时事新闻–十年获得13.02亿元补助 科大讯飞是伪白马？
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